情绪报告：比特币指标飙升，牛市或将开启第二周期？

编译：雷切尔

沉寂了两个月的加密货币市场终于在 7 月底重新点燃了多头的希望。比特币冲至 40,000 美元，过去一周比特币涨幅超过 20%，目前徘徊在 39,500 美元左右。现在回到 6 月中旬的水平，加密货币交易员表示，这可能是一个关键阻力位，如果突破，比特币可能会直接回到 50,000 美元甚至更高。

本文通过比特币的鲸鱼活动、链上的多个数据指标，以及多个反弹的山寨币，分析未来的市场趋势。

巨鲸再次开启快速积累模式

在过去的两个月里，比特币巨头已经呈现出大增持模式。这些鲸鱼通常被认为是与下一个价格行为最密切相关的地址组。

截至撰写本文时，目前持有 100 至 10,000 BTC 的比特币地址在其钱包中总共持有 923 万 BTC，这是该集团的历史最高记录，而之前的历史最高记录发生在 4 月 5 日，距离比特币创下历史新高 64,846 美元仅一周。

在过去的四个星期里，这些地址已经积累了大约 170,000 BTC。这种惊人的速度上一次出现是在 2020 年 12 月下旬，就在 2021 年大规模牛市开始之前，当时价格在今年第一周从 2.$90k 直接飙升至 $080k 因此，鲸鱼群是需要跟踪的重要群体，只要我们没有看到这条累积线出现下降，它就可能继续成为主要的看涨指标。

比特币三大指标集体飙升：活跃地址、交易量、社交量

在分析加密数据时，日活跃地址、日交易量和社交量有着密切的关系，一般来说，当三个指标同时出现大幅上涨或下跌时，是一个有希望的信号朝那个方向的价格大幅上涨可能会继续。

正如我们在 7 月 27 日看到的，这种镜像效应是在比特币的这三个指标之间实现的。活跃地址飙升至 3 周高位，比特币自 6 月中旬以来首次突破 40,000 美元，而交易量和社交量均创下 5 周高位。这三个指标一起飙升，说明用户更加兴奋，为价格创造了强劲的上涨动力，从而使市场价格保持在40,000美元左右。

比特币占主导地位，山寨币跟随

过去几个月坚持进行波动性投资的山寨币投资者因其在市值上的耐心而获得丰厚回报 前 100 种加密货币已从亏损中大幅反弹，这标志着山寨币的复苏似乎是由比特币的复苏引发的到 40,000 美元。

如果比特币回落至 36,000 美元及以下，大量山寨币的市值将随之下跌。交易者在投资任何资产（尤其是比特币或以太坊以外的资产）时，总是会遇到不可预测性和剧烈波动。

ERC 20 项目平均交易回报飙升至正区域

平均交易回报 (MVRV) 是另一个非常有用的指标，用于确定人群情绪将如何影响远期市场。一般来说，当 MVRV 跳入正值区域（尤其是在极端水平）时，这是 FOMO 生效的信号，历史上即将进行修正。

但是，目前我们还没有处于极端水平。我们已经看到大多数 ERC 20 项目都进入了正回报领域，这意味着现在购买的风险高于正常水平。但对于大多数资产来说，平均 30 天的回报率是 6% 到 10%，没有 20% 到 30% 的极端。如果 MVRV 继续攀升至接近该范围，从历史上看，获利了结将是明智的。

最好的买入机会通常出现在大多数交易者处于亏损状态和恐慌性抛售时，但至少目前，这个机会窗口是半封闭的。以下是我们的 MVRV 机会和危险区域分歧模型。这通常是最合理的购买时间，当个别商品的条形图处于正值区域且呈绿色时。

但正如我们所见，这里的大多数项目都低于零，并且比机会线更接近红色虚线危险区线。

平均美元投资年龄表明休眠的 BTC 再次移动，第二个牛市周期可能开始

另一个帮助我们解释主要市场上涨或下跌是否合理的重要宏观指标是 Santiment 平均美元投资年龄。在这里，我们可以看到投资于 BTC（棕色）和 ETH（粉红色）的美元是否变得更加休眠，或者它们是否具有流动性。

BTC 和 ETH 的平均美元投资年龄在牛市期间显着下降，表明越来越多的新美元正在投资于市场，并且正在转移休眠投资。就在历史最高点出现时，这条线变平了，表明耗尽的开始。

自 5 月中旬价格大幅下跌以来，这些线一直在恢复比特币最准指标看趋势，表明处于休眠状态。然而，两个半月以来，投资美元（至少是 BTC，而不是 ETH）出现了一些新动作，BTC 投资额度再次缩水。如果这条线继续从这里向下移动，这可能是第二个牛市周期可能开始的主要信号。

BTC 和 ETH 仍有流通问题

如上所述，比特币的一些指标开始看起来更加乐观，但仍有一个指标需要改进，即其代币流通量。 7 月份在 BTC 网络上移动的独特代币数量低得令人担忧。事实上，根据目前的市值水平，数据模型表明这将是 BTC 历史上流通的最低 NVT 比率。

无论如何比特币最准指标看趋势，这并不是世界末日，尤其是当注意到过去 3 天（例如，2021 年 7 月柱上有三个低哈希值）标记时，发行量实际上有了巨大的改善，因为用户对 40,000 美元感到兴奋在比特币中。

以太坊的 NVT 图表看起来稍微好一些，但差不了多少。在撰写本文时，它确实将价格推高至 2,600 美元，这是一个多月以来的第一次。但是，这里的橙黄色条代表半熊市信号。与比特币不同的是，过去三天并没有真正令人印象深刻，尽管现在市场重新兴奋起来。