【东方证通】重视区块链，看好区块链在多领域的应用潜力

10月24日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。 中共中央总书记习近平主持学习并讲话，强调要加快区块链技术发展和产业创新，积极推动区块链与经济社会融合发展发展。

核心观点

1、正确认识区块链技术，产业发展进入应用探索阶段。 1) 区块链是一种由多方共同维护的记账技术，采用密码学技术保证传输和访问安全，可以实现数据存储一致、难以篡改、防否认记账技术，又称分布式账本技术。 区块链技术不等同于比特币。 实际上，虚拟加密货币只是区块链中的一种应用形式。 区块链技术以2008年中本聪发布比特币“白皮书”为标志诞生，此后逐渐被大家认可。 迄今为止，区块链已经发展了近十年，具有良好的应用基础。 2）目前欧美国家非常重视区块链技术的发展，欧盟建立了相关的区块链联盟协议； 美国国家部门先后发布多份区块链报告，认可区块链的发展潜力。 美国业界，如Facebook计划发行加密货币Libra等。日本、新加坡、韩国等亚洲主要国家也对区块链技术应用持积极态度，区块链项目蓬勃发展。 2016年，我国率先将区块链作为战略技术列入“十三五信息化规划”。 此后，多部委相继出台了区块链相应的产业政策。 据统计，2019年我国区块链政策进入密集发布期，上半年，全国超过23个省市共发布区块链相关政策信息112条。 目前，在市场、监管、认知等多方面因素的影响下，区块链行业发展回归理性，并在各个细分领域不断探索技术落地。

2、区块链有望在金融、能源、食品药品安全等诸多领域大放异彩。 区块链作为一项新兴技术，在很多领域都具有应用潜力。 总结起来，区块链应用场景具有“新型数据库、多业务主体、互不信任”三大特点。 金融行业具有参与者之间信任度低，对交易记录的安全性和完整性要求高的特点，非常符合区块链技术的应用特点。 区块链技术在金融领域做了很多探索，如“区块链+供应链金融”、“区块链+保险”、“区块链+征信”等。 与此同时，以工商银行、平安保险为代表的金融领域龙头企业，以及以恒生电子为代表的金融服务企业也率先布局区块链业务。 区块链应用有望率先落地金融领域。 同时，区块链分布式架构高度契合能源互联网的发展特点，区块链技术的应用有望在能源领域创造巨大价值。 此外，区块链不可篡改、可追溯的特性有望在食品、医药领域发挥更大的价值。 3、梳理A股相关公司。 根据网信办发布的第一批​​、第二批区块链信息服务备案名单，我们对相关上市公司进行了梳理，并对重点公司进行了详细介绍。 恒生电子旗下云用网络专注于区块链技术的研发与应用。 2019年，云用网络发布商品交易服务平台“链易通”； 同年，宣布与蚂蚁金服签署区块链合作协议比特币在东方财富怎么查看，推出数字资产服务。 广电快报太阳公司云通链区块链技术储备完备，推动区块链在便民、金融等多个领域落地。 东方财富和同花顺分别部署了区块链金融交易系统和保单存储平台。 信息开发在食品安全领域布局区块链应用； 远光软件在能源领域布局区块链应用； 南为软件在政务领域布局区块链应用； 航天信息在税务领域布局区块链应用。 此外，还有多家上市公司在不同领域探索区块链。

投资建议和投资标的

我们看好区块链技术在我国行业的长期潜力。 随着5G、物联网等新技术的应用，区块链技术落地有望提速。 推荐关注恒生电子（600570，未评级）、广电运通（002152，未评级）、东方财富（300059，未评级）、同花顺（300033，未评级）、远光软件（002063，未评级） )、信息发展（300469，未评级）、南威软件（603636，未评级）、航天信息（600271，未评级）、汉德信息（300170，买入）等相关标的。

风险提示

区块链技术落地不如预期，行业过度炒作导致股价大幅波动

报告目录

报告文本

1、正确认识区块链，产业发展进入应用探索阶段。 区块链（Blockchain）由多方共同维护。 它使用密码学来保证传输和访问的安全。 可实现数据存储一致，不易篡改，防止可否认账本技术，也称为分布式账本技术。 区块链是一种以去中心化思想为中心的技术，需要与传统的中心化系统进行比较和理解。 以A、B、C、D之间的交易转账为例，在传统中心化交易系统下的上述过程中，银行记录客户的所有操作，并保管、维护和监管账本，账本是中心机构的整个过程。 如果以上过程，应用分布式账本技术后，会演变为以下过程： 在以上过程中，不需要中心化的第三方认证机构或账户管理系统（银行曾经是这样的节点） ) 来验证交易和记录，全网共同维护和更新同一个账本。

以上案例，我们将交易信息打包为一个区块，即Block； 每个区块只能由一个节点打包，在解决一个数学问题（哈希算法Hash）确定信息合法后，将向全网广播，添加到前一个区块的末尾并被记录由其他节点。 这样按时间顺序形成的账本链就是区块链。 为了激励簿记员（即打包区块的人），系统会奖励一定的数字货币，这个过程称为挖矿。 由于数字货币的设计和生产机制决定了其数量有限，因此形成了数字货币具有价值的共识基础。 区块链作为一种新兴技术，采用非对称加密方式（私钥加密和公钥解密）、最长链原则（只有最长的链才能被网络共识），具有防伪、防篡改、保密等特点. 优良的特性。

区块链的发展最早是从比特币开始的，这也导致了很多投资者将比特币等虚拟加密货币误认为是区块链的概念。 事实上，虚拟加密货币只是区块链的一部分。 一份申请表。 从区块链技术的发展来看，大致经历了三个时期：市场酝酿阶段、主流认知阶段和行业探索阶段。 2008年，化名中本聪的人（或团队）发表了一篇题为《比特币——一种点对点的电子现金系统》的文章，并于2009年公布了其早期的实现代码，比特币由此诞生。 文章没有直接提出“区块链”的概念，但其解决交易记录真实性、有效性和不可篡改问题的方案可以看作是区块链系统的雏形。 此后，比特币在技术极客的狂热追捧下不断升温，大众也开始了解比特币和区块链。 受限于比特币设计的数学算法，无法处理更复杂的业务逻辑。 受此启发，区块链公有平台以太坊于2015年开发上线，进一步推动了区块链的应用。 至此，区块链技术具备了可广泛应用于金融、物联网、物流、共享经济等合约处理、数据交换、所有权转移等场景的技术基础。 此后，以比特币为代表的虚拟货币价格开始飙升，然后在市场、监管和认知的调整下回归理性。 在这个过程中，还有一些区块链项目在不同行业不断探索。

欧美国家非常重视区块链的发展。 目前，英国、瑞士等欧洲国家区块链发展较为迅速，区块链技术逐渐应用于支付、投票等领域。 2018年4月，22个欧盟国家签署协议成立欧洲区块链联盟，旨在成为交流区块链技术专业知识和监管经验的平台。 美国政府也很关注区块链的发展。 2018年，美国国会、商务部国家标准技术研究院等部门相继发布多份区块链报告，认可区块链的发展潜力。 就与区块链技术相关的问题进行立法。 此外，美国业界早就认可区块链的技术机制，从技术、底层平台到行业应用都进行了深入探索，比如Facebook的加密货币Libra计划。

亚洲在区块链项目的数量上处于领先地位。 日本、新加坡、韩国等亚洲主要国家也对区块链技术的应用持积极态度。 据链塔智库统计，截至2019年底，其数据平台收录了8000多个区块链项目，其中亚洲项目占比达到60%，领先其他大洲，其次是北美，占比22%。 但在这些项目中，以矿机生产、矿场、矿池为代表的上游项目，以及为区块链提供底层架构、发展平台生态的中游项目为主，而区块链应用对各行业下游项目和服务终端用户的数量相对较少。

我国也出台了多项促进区块链行业发展的政策。 自2016年以来，区块链首次作为战略性技术写入“十三五”国家信息化规划，多个部委相继出台了相应的区块链相关产业政策。 2019年，区块链政策进入密集发布期，从中央到地方对区块链发展的引导和扶持政策不断出台。 《2019年上海区块链技术与应用》提到，今年上半年，全国超过23个省市发布了112条与区块链相关的政策信息。 许多省市都在规划用区块链发展数字经济。 各地区块链园区基地不断涌现，不断推动区块链在金融、保险、食品安全、供应链管理等领域的应用。

2. 区块链的典型应用场景 区块链作为一项新兴技术，在很多领域都具有应用潜力。 总结起来，区块链应用场景具有“新型数据库、多业务主体、互不信任”三大特点。

2.1 金融领域：降低金融风险，促进业务发展 区块链技术最适合应用的场景往往是那些参与者之间信任度低，对交易记录安全性和完整性要求高的行业，金融行业正是其中之一。 随着区块链技术与金融科技的结合，我国在金融领域也逐渐展开了很多规模化的应用。 1）区块链+供应链金融 供应链金融参与者主要包括：核心企业、中小企业、金融机构和第三方支持服务。 其中，在供应链上下游具有较强议价能力的企业通常被称为核心企业。 在传统的供应链金融中，上下游融资服务往往围绕核心企业展开。 由于核心企业通常在定价、账期等方面对上下游供应商和经销商有严格的要求，导致中小企业发展过程中资金周转困难，影响整体运营效率。供应链很低。 在传统模式下，银行在向中小企业放贷时，往往希望核心企业出来做核心，但核心企业往往不愿意承担这个角色。 信用差的中小企业往往融资难、融资成本高、周转效率低成为产业发展面临的问题。 区块链分布式账本等技术可以在参与供应链的众多企业和金融机构之间建立一个可信的信息网络，从企业业务信息源头获取信息，再通过区块链实现端到端。 信息数据透明，不可篡改。 所有参与者通过去中心化的记账系统共享商流、物流、资金流信息。 金融机构基于实时经营数据，完成多层次供应商信用画像，完成信贷决策，解决中小企业融资难、融资贵问题。

2）区块链+跨境支付 在目前的跨境支付结算中比特币在东方财富怎么查看，每笔汇款都要经过一个中间环节，不仅耗费大量时间，还要支付高昂的手续费。 效率低、成本高已经成为制约跨境汇款进一步发展的瓶颈。 通过区块链平台，不仅可以绕过中转机构，降低中转费用，加快结算清算速度，还可以大大提高跨境汇款的安全性，提高资金利用率可以改进。 3）区块链+征信 传统征信市场面临信息孤岛的障碍，存在机构间数据协同困难、更新不及时、信息获取不全、效率低、成本高等问题。 无论是资本市场信用评估机构、商业市场评估机构还是个人消费市场评估机构，都需要安全地共享数据。 利用区块链技术连接各联盟机构的黑名单业务系统，建立联盟机构黑名单存证平台，整合分散在各征信机构的黑名单数据，实现数据共享，建立良性循环，实现系统自治。 该方案的好处是成本低，对现有系统修改小，平台部署成本低。 数据可追溯，黑名单数据所有机构共享。 数据实时同步，黑名单数据更新及时，数据可用性高。 4）区块链+保险 保险标的是保险利益的载体，是保险合同的基础。 “独特性”是保险标的管理的基础和重点，也是保险承保理赔的难点。 利用区块链的时间戳和分布式特性，结合物联网技术，可以为解决身份“唯一性困境”提供解决框架和实现路径。 同时，保险标的的数据真实可靠，可有效追溯，也为保险机构基于风险标的构建更加精细化、动态化的解决方案奠定了基础。

2.2 能源领域：推动清洁能源可信交易 近年来，能源互联网逐渐进入人们的视野。 能源互联网利用先进的电力电子技术、信息技术和智能管理技术，将由分布式能源采集、存储装置和各种负荷组成的大量电力网络连接起来，将网络、天然气网络等能源点串联起来。 以实现能源双向流动的交换共享网络。 能源互联网的发展逻辑是重塑未来能源产业的发电、传输、消费、存储和金融交易。 区块链去中心化的思想和分布式记账的特点与能源互联网的发展特点高度契合。 利用区块链技术可以在互不相识的节点网络中建立信任，对不同实体的发电量进行计量和登记，形成不可篡改的发电量账本，从而实现点对点的认领和交易过剩的权力。 区块链技术将鼓励双方生产和使用新能源行为，为社会带来巨大的公益和环保价值。

2.3 食品药品领域：溯源保障食品安全 食品药品是关系人民群众健康安全的特殊商品，掺假、假冒危害极大。 区块链结合食品药品供应链，将生产企业、物流、仓储、配送等环节的信息记录在区块链上，从而最大程度保障食品药品的食品安全。

2.4 数字货币：具有一定的投资价值，但需理性看待。 数字货币是不依赖于特定货币发行者，而是基于数字原理，通过大量特定算法生成的网络虚拟货币。 欧洲银行管理局将虚拟货币定义为：一种价值的数字表示，不是由中央银行或当局发行的，也与法定货币无关，但被公众接受为一种支付手段，可以转移、存储或电子交易。 数字货币的核心特征主要体现在三个方面：由于以上特征，数字货币克服了原货币主体易通货膨胀、经济周期波动、使用区域受限等缺点。 得到正式认可的。 截至2019年10月26日，全球共有3047种加密货币，21139个交易市场，数字货币总市值1.72万亿元。 排名前五的数字货币分别是比特币、以太币、瑞波币、比特币现金和Tether，市值分别为1.18万亿、1384亿、893亿、329亿和291亿。 当前数字货币的主要风险来自以下三个方面：区块链技术落地不及预期、政府监管的政策风险、ICO乱象带来的风险。 3、A股相关公司梳理 今年3月，国家网信办公布了首批197家国内区块链备案单位； 10月18日，国家网信办发布第二批区块链信息服务备案清单。 此次共发布309家国内区块链信息服务名称和备案号，工商银行、中国银联、华为、阿里云、国网电商等企业均有项目入选。 根据第一批和第二批名单，我们筛选出相关上市公司如下表所示：

根据名单，我们将详细介绍以下重点公司： 恒生电子：旗下云用网络专注于区块链技术的开发和应用。 公司是国内金融IT领域的龙头企业。 2016年，公司重金投资美国智能合约公司Symbiont，正式进军区块链。 Symbiont是一个发行和交易区块链智能证券的平台，专注于私募股权市场和企业债券市场。 恒生电子看重其优越、成熟、高度差异化的分布式账本堆栈技术，期望将此技术应用于中国市场。 同年6月1日，金融区块链合作联盟在深圳成立。 该联盟旨在利用区块链技术实现基于联盟链的数字票据系统。 恒生电子是25家创始成员之一。 恒生电子将区块链技术作为未来发展的重点战略之一，成立了子公司云用网络，专注于区块链技术的研发和应用。 2019年3月，云用网络发布商品交易服务平台“链易通”。 平台利用区块链技术，通过资产上链完成商品确权、存证和流通溯源，实现更多的商品流通和消费场景的拓展。 2019年，云用网络与蚂蚁金服创新科技事业部签署区块链合作协议，推出数字资产流转解决方案。 据介绍，该解决方案专为文化产业、IP产业、大型交易场所和多元化业务集团公司等打造，可用于打通其多场景资产流和资金流。 进入平台流通的商品与链上资产存在一一对应关系。 商品的物流、仓储、生产、质检等信息由相应的机构作为节点录入链上，买家可以在链上及时跟踪查看。

GRG Express：公司Express Chain区块链技术储备齐全。 公司是广州无线电集团控股的高科技上市公司，实际控制人为广州市国资委。 市场对公司的认可来自其主营业务——ATM机的制造和销售。 近十年来，公司ATM机国内销量位居市场第一，公司份额约占1/3，成为该领域的龙头企业。 2017年底，公司管理层进行了更新换代，立即确立了以人工智能、大数据、区块链等新技术为驱动，加速转型和产业升级的经营战略。 公司旗下的Express Chain以区块链技术为技术支点，将其应用于行业。 GRG Express通过其全资子公司Pivot Venture Capital持有云通链45%的股份，是云通链的第一大股东。 美国运通以区块链为底层技术，推动不同场景的落地。 公司技术储备相当齐全。 公司基于“区块链+数字身份”技术，打通“吃、住、行、游、购、娱”等多个便利领域，打造积分兑换生态； 公司基于“区块链+供应链金融”技术，服务于贷款金融机构和中小企业；同时，公司推出了数字货币兑换ATM机等多种产品或服务，区块链电子发票、区块链计量 东方财富：布局区块链金融交易系统，公司是国内领先的综合性互惠基金平台，起步于垂直金融平台，后收购西藏同信证券，切入证券业务据公司在互动投资者平台披露，公司目前正在利用区块链平台技术、电子签名等新技术构建新一代金融资产交易系统。

在研究项目中，基于区块链的货币转账系统完成了系统软件平台的部分功能，并成功应用于银行系统。 同花顺：布局区块链保单存储平台。 公司是中国领先的互联网金融信息服务商。 浙江和信通华顺为其全资子公司，主要从事互联网保险业务。 据同花顺保险频道数据显示，公司目前的保险产品涵盖健康险、意外险、人寿险、财产险等产品序列，合作伙伴基本包括市场主流保险公司。 据公司在投资者互动平台披露，已储备一定的区块链相关技术，正在积极探索区块链相关技术在互联网金融信息服务领域的应用。 远光软件：布局区块链在能源领域的应用。 远光软件是中国主流的企业管理和社会服务信息系统提供商，拥有“集团管理、智慧能源、智慧物联网、社会互联”四大核心业务。 近年来，公司全面推进区块链在资金、技术、应用、合作等方面的布局，推动区块链在集团化管理、智慧能源、智能物联、社会互联等领域的应用发展，形成电子政务金融支付、资产资金管理、合同保全、身份认证等应用场景的完整解决方案。 目前，公司区块链和人工智能子业务处于高速发展状态，2018年达到2800万，同比增长262%。 信息化发展：区块链在食品安全领域的应用布局。 信息化发展是政府和企业利用大数据、区块链等技术，瞄准智慧食品安全、智慧档案、智慧司法等领域。

2018年，公司明确了信息化发展2.0战略——“一体两翼，数字链驱动”，即以智慧食品安全为“一体”，智慧档案和智慧司法为“两个翅膀”，区块链创新中大数据智能创新中心是赋能公司三大主业的“科技引擎”。 智慧食品安全业务是公司信息化发展2.0战略的重点。 目前，公司在商务部肉类蔬菜流通追溯试点城市共承建项目25个，市场占有率高达43%。 The "Blockchain-based Agricultural Products Supply Chain Traceability Platform" is built by the company based on blockchain technology. Aiming at pain points such as lack of trust in the agricultural product supply chain, labor-intensive product quality verification, and weak brand awareness, the platform uses blockchain technology to empower the agricultural product supply chain based on "trust + automation", builds a digital credible system, and helps enterprises Management, transportation, sales, testing and quality certification can reduce costs and increase efficiency for enterprises, enhance brand value, and create a new ecological picture of the agricultural product supply chain. Nanwei Software: Layout of blockchain applications in the field of government affairs. Nanwei Software is a core backbone enterprise in the domestic "digital government" industry, a leading enterprise in the field of "Internet + government affairs", an industry-leading enterprise in urban public safety management and smart city construction and operation, and a solution provider in the Internet of Things industry. Domestic Encore comprehensive service provider. In August 2019, the company cooperated with Ali Economics to launch a blockchain electronic license product, which is a credible license platform that meets the trinity of certificate management, certificate use, and authentication. At present, electronic certificates have become an important basis for supporting "Internet + government services". The application sharing process, management process, and audit records of electronic certificates need to generate certificates and store them in the certificate chain: blockchain electronic certificate products can be "one number" "To help the public realize the self-management of certificates, the application of certificates, and record the use and storage of certificates, so as to achieve the goal of recording, managing and serving for a lifetime, so as to solve the pain points of the public in using certificates in life and work at present. Realize that you can use your mobile phone certificate at any time when you go out.

Aerospace Information: Layout of blockchain applications in the tax field. Aisino is a leading enterprise in tax control information system, mainly including golden tax and enterprise market business, financial technology and service business, Internet of Things technology and application business. At present, the three major pain points of the electronic invoice industry are supervision, use, and data sharing. For example, difficulties in sharing, circulation, collection, and inspection have become "stumbling blocks" for the development of the industry. With the help of open consensus, smart contracts, privacy protection and other features of blockchain, Aisino has developed an electronic invoice system based on blockchain, which makes the sharing of invoice information among various platforms a reality, reduces the cost of corporate supervision, improves mutual trust, Safety and convenience. Hande Information: Layout blockchain platform. Hande Information is one of the earliest professional consulting companies engaged in high-end ERP implementation services in China. Hande's blockchain BAAS platform (Enterprise Alliance Chain as a Service) allows enterprises to register online as Hande Chain users, conduct POC verification of blockchain technology on the cloud and develop their own blockchain business applications based on Hande Chain. Since enterprise applications often involve multi-party integration and complex business logic, in order to facilitate deployment and operation and maintenance, the platform integrates blockchain node container management, blockchain initiation and joining management, multi-chain management, contract management, DAPP management, organization Management, certificate management, operation and maintenance management and other functions are split as micro-services, providing services for upper-level business applications in the form of interfaces, and at the same time forming a micro-service network with the underlying blockchain platform client to centralize the upper-level traditional business applications The network is closely connected to the blockchain P2P network system. Benefiting from the characteristics of the microservice architecture, development, operation and maintenance, and agile continuous iteration will be easier.

Risk warning that the implementation of blockchain technology is not as good as expected: the implementation of blockchain technology is affected by many factors such as policy, supervision, industry, and cognition. If one of these factors develops unfavorably, it will affect the implementation of the entire blockchain technology. Excessive speculation in the industry leads to large fluctuations in stock prices: Blockchain is currently a hot topic in the market. If the industry is excessively hyped, it will cause large fluctuations in the stock prices of related companies.