MEV套利月入千万，普通人有机会参与吗？

随着2021年DeFi的爆发，隐藏在DEX交易所的MEV套利财富代码逐渐被讨论。 这个原本由交易员和套利机器人制作的字段，因为造成了以太坊网络的拥堵，一定程度上损害了公平性，所以引起了争议。 有不少声音在讨论如何解决和阻止MEV套利，但最后发现没有办法阻止。 更多的人干脆开始做工具，让MEV套利变得更加方便和透明。 那么，什么是 MEV？ 它是如何实现套利的？ 普通人有机会分一杯羹吗？

什么是 MEV？

MEV，全称是“Miner Extractable Value（矿工可提取价值）”。 看到这个名字，估计很多人会认为它只和矿工有关或者只有矿工才有机会利用，但实际上，MEV的大部分利润都被交易员和套利机器人拿走了，不是矿工。 MEV产生的价值与其说是“矿工可提取价值”，不如说是用户使用“矿工可提取价值”产生的价值。

它是怎么出现的？ 这从中心化交易所开始。 如果你参与过早期的数字货币投资交易，你一定知道“搬砖套利”。 当时，中心化交易所刚刚兴起，大大小小的交易所都比较年轻，做市商也不够成熟。 不同平台的用户数量不同，流动性差异很大； 差别更大。 如果平台 A 以 100 美元的价格出售以太坊，平台 B 可能以 110 美元的价格出售它。 只要你手快，你可以在A平台以100美元的价格买入以太币，在B平台以110美元的价格卖出。理想状态下，你“搬砖”一个以太币就能赚10美元。 是不是很赚钱？ 早期的“搬砖套利”利润非常高。

此外，中心化交易所也为做市商提供套利机会。 假设某货币在市场上的买入价报为100美元； 售价报105美元，最新成交价102.5。 这看起来是不是一个巨大的套利空间？ 如果散户急于买入卖出货币进行套利，结果往往是：买单价格为105美元，卖单价格为100美元。 中间价差在哪里？ 它是由做市商赚取的。

原因是：做市商为市场提供流动性，需要双向下单，为形成市场深度，做市商往往在105、110、115……等卖单； 买单往往在100、95、90……等位置下单（当然做市商的实际报价梯队区间并没有那么大）。 普通用户根本没有耐心一直盯着交易，所以会选择市价交易和快速交易，然后往往低卖高买，差价由做市商做。 但即便如此，在大多数情况下，做市商还是依靠超低利率和频繁交易来获取套利利润。 不是每个做市商都能赚钱，非专业人士在做这类套利时亏损的概率很大。

去中心化交易所有这种套利吗？ 当然有，他们的套利叫做“矿工可以提取价值”。 这和矿工有什么关系？

进行套利以太坊赚了上千万，对套利者最重要的要求是：交易速度必须快，否则机会稍纵即逝，但在去中心化交易所，所有交易都发生在链上，交易速度不能依赖于交易所，但取决于矿工。 解释一下就是：区块链上每个区块的空间是有限的，可以确认的交易数量也是有限的。 因此，矿工有权选择打包哪笔交易。 矿工确认交易的正常操作是费率优先的原则，即谁出价最高，谁先被确认。 当然，如果套利者与矿工串通，也可以低价交易，交易完成后与矿工共享账户。 因此，这些套利反而成为了矿工可榨取的价值。

那么MEV套利的方式有哪些呢？

第一种最常见的MEV套利——利用不同去中心化交易所的价差进行套利，即不同的去中心化交易所有不同的币价，形成套利机会。 那些发现套利机会的人可以从一个交易所“搬砖”到另一个交易所进行套利。

第二种MEV套利稍微复杂一些：分为“抢占”、“尾随”、“三明治攻击”三种情况。 目前中心化交易所的做市商相对成熟，而去中心化交易所是算法驱动的自动做市，用户提供流动性池。 资金规模没办法保证，流动性和市场深度会相对缺乏。 买单和卖单的价格波动形成的套利机会溢出到市场上有兴趣的人手中。 “抢先”，即：一旦发现大额买单，操盘手或套利机器人可以先支付高额费用以较低的价格买入，然后再卖给大额买入的用户命令。 “逃跑”套利。 如果有大单卖，可以“尾”大单，做空单套利。 这被称为 MEV“拖尾”套利。 “夹心攻击”是“抢占”和“尾随”的结合，将目标交易夹在中间进行套利。 在去中心化交易所，发送的每笔交易都会产生费用（即使交易失败）。 这些套利者如何实现精准套利？ 其原理是利用矿工费率优先打包原则，或与矿工合谋快速确认交易，实现套利。

这里还有一个问题是：这些大订单信息为什么能被发现？ 这是因为在链上内存池中排队的交易信息是公开可见的。 因此，交易员、套利机器人和矿工可以像狩猎猎物一样密切关注这些可套利的交易机会。

那么普通人有机会参与这种套利吗？

毕竟，根据MEV浏览器（MEV-Explore）数据，从2020年1月至今以太坊赚了上千万，也就是一年9个月，MEV累计盈利超过7.5亿； MEV过去30天的利润约为1560万美元。 理论上任何人都可以参与此类套利，但普通用户的实际操作可能比想象的要困难：

1. 在速度上，要与专业交易员和套利机器人较量。 普通人可能很难赢； 2、为了降低交易失败率，套利者会寻求与矿工合作，但你必须在交易发出后知道交易属于哪个矿工。 会计是随机的。 那么，为了获得高概率的交易优先确认，套利者至少要与相当数量的矿工合作。 普通投资者没有这个能力。 这需要有实力的投资人或者机构，所以普通用户想要MEV套利是非常困难的。

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